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“巨无霸”再起航上海机场拟191.32亿元收购虹桥机场等资产

2022-10-27 21:51:40 1148

摘要:中证网讯(王珞)“机场茅”迎来重组新进展。11月30日晚间,上海机场(600009.SH)公布《上海国际机场股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,上海机场拟以44.09元/股的价格,通过发行股份的方式向机场集...

中证网讯(王珞)“机场茅”迎来重组新进展。

11月30日晚间,上海机场(600009.SH)公布《上海国际机场股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,上海机场拟以44.09元/股的价格,通过发行股份的方式向机场集团购买虹桥公司100%股权、物流公司100%股权和浦东第四跑道,总交易作价191.32亿元。

协同效应+规模效应双轮驱动 上市公司持续打造内生竞争力

根据最新披露的公告显示,虹桥机场100%股权交易作价145.16亿元,交易完成后,上市公司将持有与虹桥机场运营相关的经营性资产、负债及有关业务人员,其中亦包括了虹桥机场区域范围内商业租赁、广告业务及相关的经营权业务、广告公司49%的股权、地服公司10%的股权。

受益于中国疫情防控措施扎实,今年以来,主打国内精品航线的虹桥机实现逆境提速,2020年虹桥机场进入全球机场排名TOP10,持续为中国航空业复苏注入新动能。根据上海机场公告显示,在2021年上半年,虹桥机场实现盈利6374.18万元。“回血”能力大幅超越同行。截至2021上半年,虹桥机场总资产达到了131.14亿元。

公司表示,结合虹桥机场145.16亿元的交易作价来看,本次交易的资产估值接近市场预期,叠加虹桥机场持续向好的业绩表现,交易带来的整合效应不仅将显著增厚上市公司业绩,长远来看,更是进一步为上市公司打开了成长空间。此外,上市公司拥有多元化的资本渠道,整合完成后,将持续助力上海两场强化业务发展,以资源协同增强抗风险能力。

业内人士表示,目前浦东机场、虹桥机场在航线布局、运力调配等方面各有侧重,重组的动作有助于各级管理层根据国家、民航行业和上海市战略规划在浦东、虹桥两个机场优化航线航班的统一资源配置,提升国际竞争力。

随着“十四五”规划展开,上海市将强化“四大功能”、深化航运中心在内的“五个中心”建设,推动高质量发展,打造国内大循环的中心节点、国内国际双循环的战略链接。作为国内最重要的国际航空枢纽之一,上海机场把握发展的历史新机遇。基于两场合并,上市公司在致力于解决同业竞争的同时,将进一步发挥协同效应及规模效应,由此提升上市公司运营效率及盈利能力。

此外,物流货运、资源统筹亦成为本次重组交易的亮点之一。公告显示,物流公司100%股权和浦东第四跑道分别作价为31.19亿元、14.97亿元。公开信息显示,物流公司在2020年已实现营业收入16.37亿元,净利润为5.67亿元,净利率达34.6%,为盈利性强的优质标的。而浦东第四跑道全年执行航班架次约占总航班数量的1/4,在浦东机场日常运营中发挥着重要作用。

公司表示,疫情以来,浦东机场航空运输需求在逆境之下保持增长,航班起降班次数量具备爆发动能。物流公司、浦东第四跑道的置入将助力上市公司实现综合业务的整合与强化,并进一步提升其核心资产的独立性。短期来看,重组完成后,上述优质资产将直接增厚公司业绩。长期来看,通过资源协同整合,上市公司内生竞争力将显著增强,收益能力持续增长。

募投项目持续强化业务升级 “机场茅”迎来发展新看点

公告显示,除发行股份购买大规模优质资产以外,上市公司拟以39.19元/股的价格向机场集团非公开发行股票募集不超过50亿元的配套资金。本次募集资金拟用于四型机场建设项目、智能货站项目、智慧物流园区综合提升项目及补充上市公司和标的公司流动资金,提高整体整合效率。

从公告来看,本次上市公司募投项目聚焦的核心方向在于上海两场的转型和升级发展,四型机场建设项目对应为虹桥机场设施设备升级;智能货站项目、智慧园区综合提升项目对应为浦东机场货运业务智能化改造及园区建设。“智能化”属性的加持,将为上海两场的日常运营、优化客流体验等多个方面带来显著的效率提升,创造新的增长亮点。

新冠疫情发生以来,全球航空业受到了众多不可抗力因素的影响,多数航司遭遇“严冬”,业务受挫。逆境之下,上海机场持续展现出强化各项主营业务发展的动力与信心。该募投项目的实施,在助力上市公司不断强化升级航空主业的同时,令“智能化”在多个环节进行赋能,亦将进一步带来非航业务与航空主业的协同作业及流量共享,使得上市公司重组实现多维度的深入整合,迎来真正的转型和升级。

公司表示,重组完成后,上市公司将成为浦东机场、虹桥机场运营的唯一主体,形成“一体两翼”的组织架构,兼顾国际与国内的流量,从而进一步巩固作为国内体量最大的上市机场公司的地位。在航空资源总体统筹之下,上海机场将持续激发潜在国际航运量,带动长三角机场群乃至城市群的建设发展,更好地辐射长三角等区域经济带,深入地参与到全球行业竞争中去。

从宏观层面分析,当前我国民航业务量仍有较强的增长动能。2016年到2019年,旅客吞吐量从10.16亿人次增长到了13.52亿人次,货邮吞吐量从1510.4万吨增长到了1710.0万吨,增长稳中有进。市场人士表示,2020年由于疫情原因,民航业务增长受挫。但随着社会的不断进步,疫情难以改变人们利用飞机出行的常态化生活方式及行为模式。长期来看,航空业增长前景良好的逻辑不会改变。

本次交易中,上海机场就盈利预测资产在承诺期2022-2024年的业绩承诺为:物流板块资产在2022年度、2023年度以及2024年度实现的扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润将分别不低于18736.87万元、21879.40万元以及24301.64万元;广告板块资产在2022年度、2023年度以及2024年度实现的扣除非经常性损益后的归属于虹桥公司的净利润将分别不低于41664.29万元、43518.85万元和44969.77万元。

对于未来公司经营发展战略,上海机场在草案中表示,上市公司将从宏观层面把握和指导标的公司的经营计划和业务方向,依据标的公司业务特点和业务模式,将其统一纳入公司的战略发展规划当中,充分挖掘资源规模优势及协同效应,以推动共同发展。

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